La industria del entretenimiento global asiste a una de las batallas corporativas más intensas de la década. El gigante del streaming Netflix y la consolidada Paramount Global (respaldada por Skydance) se encuentran en un pulso financiero y estratégico por la adquisición de Warner Bros. Discovery (WBD), un movimiento que redefinirá el panorama mediático mundial. 

La disputa por el control de Warner Bros. Discovery ha escalado a una "guerra de gigantes" que domina los titulares en el inicio de 2026. La contienda enfrenta dos visiones opuestas sobre el futuro del entretenimiento: la integración vertical de contenido que propone Netflix, y la consolidación de activos tradicionales y nuevos que impulsa Paramount.

El Acuerdo Preferente: Netflix Apuesta por el Contenido Premium

El pasado 5 de diciembre de 2025, la Junta Directiva de WBD dio su visto bueno a la oferta de Netflix, valorada en aproximadamente 82.700 millones de dólares. Este acuerdo, sin embargo, es parcial. Netflix busca adquirir exclusivamente los estudios de cine y televisión de Warner Bros., junto con la plataforma de streaming HBO/Max.

La estrategia de Netflix es clara: incorporar un catálogo de propiedad intelectual inigualable —que incluye franquicias como Harry Potter, el universo de DC Comics y series de prestigio como Succession— para cimentar su posición dominante en el mercado global de streaming. 

La Ofensiva Hostil de Paramount-Skydance

La tranquilidad del acuerdo entre Netflix y WBD se vio interrumpida por la agresiva contraoferta de Paramount Global. Fortalecida tras su reciente fusión con Skydance, Paramount lanzó una Oferta Pública de Adquisición (OPA) hostil, proponiendo 30 dólares por acción en efectivo, lo que valora la totalidad de WBD en unos 108.400 millones de dólares.

A diferencia de la propuesta de Netflix, la oferta de Paramount abarca la totalidad de Warner Bros. Discovery, incluyendo sus valiosas, aunque decrecientes, redes de cable lineal como CNN, TNT y Discovery. Esta diferencia en el alcance es el punto central del conflicto.

El Factor Zaslav: Proteger el Legado

El CEO de WBD, David Zaslav, ha jugado un papel decisivo al respaldar públicamente la oferta de Netflix. Su postura se basa en la intención de separar los activos de streaming y estudio de las redes de cable, un movimiento que busca maximizar el valor de las divisiones más rentables y evitar la dilución de la deuda.

La Junta Directiva de WBD ha rechazado la oferta de Paramount, citando preocupaciones sobre la financiación y la complejidad regulatoria de fusionar dos conglomerados de medios de ese tamaño. Sin embargo, la presión de los accionistas, atraídos por la prima en efectivo de Paramount, mantiene la tensión en el mercado.

Implicaciones y el Fantasma Regulatorio

Independientemente de quién prevalezca, la adquisición enfrentará un escrutinio riguroso por parte del Departamento de Justicia (DOJ) de Estados Unidos.

Una unión Netflix-Warner crearía un monopolio de facto en el streaming premium, con el control de una porción desproporcionada del contenido más deseado a nivel mundial. Por otro lado, una fusión Paramount-Warner reduciría aún más el número de grandes estudios de Hollywood, levantando banderas rojas sobre la competencia y la diversidad de contenidos.

La resolución de esta "Guerra de Gigantes" no solo determinará el destino de franquicias icónicas como Batman y Succession, sino que también sentará un precedente sobre cómo se consolidará el ecosistema mediático en la era post-cable. La batalla legal y financiera apenas comienza.